「星湖科技股票」2021年谁会是“裸泳者”?两家百亿私募预警:“结构牛”要警惕这些风险

  2020,股票市场的火热显然超出了大多人的预期!以至于基金经理秀业绩时,低于50%都不好意思出来“晒”。进入2021年,A股的牛市的气氛更加浓厚,自1月4日开市以来,两市成交额连续5个交易日破万亿

「星湖科技股票」2021年谁会是“裸泳者”?两家百亿私募预警:“结构牛”要警惕这些风险

2020年,股票市场的人气明显超出大多数人的预期!结果,基金不到50%的经理都不好意思出来“晒”自己的成就。

2021年,牛市,A股的氛围更加浓厚。自1月4日开盘以来,两市成交量已连续5个交易日突破万亿元,市场人气火爆。然而,A股的画风相当“生疏”。市值大的股票愈演愈烈,市值小的股票不断下跌。

另一个奇特的现象是,许多股民年轻人不再讨论个股,而是专注于基金-military工业、医疗、白酒、新能源等行业。基金的销售情况非常火爆。

2021年,A股的这种市场风格会改变吗,盈利效果会持续吗?每年年底和年初,私募少校都会回顾过去的一年,展望下一年。他们对此有什么看法?

林静资产高云塍:警惕利率上升的风险。最大的落差一定是原裸泳者

作为国内百亿老将私募的代表,林静资产一直在坚定践行价值投资理念,其长期投资收益率一直处于行业领先地位,并经受了多轮牛贝尔的考验。

最近,林静资产的合伙人高云塍给投资者发了一封信。回顾2020年,“从平静开始到疫情下的恐慌打击,再到流动性泛滥引发的全球资产价格狂欢,全球股票市场核心资产估值大幅升级。特别是,在出现,拥有可再生能源、电动汽车产业链、生物技术和数字转换收入的公司的市场价值大幅上升”

面对大幅上涨的市场,高云塍指出,市场的估值水平和情绪都高于平均水平,如果计算核心资产的估值水平,几乎接近历史最高水平。然而,高估值的部分原因是低利率水平。只要利率水平没有明显提高,也许目前的高估值是合理的。

那么什么因素会导致上升的利率呢?超出预期的是通货膨胀和经济复苏。一旦这两件事同时发生,出现对股票市场的估值很可能会回落,而跌幅最大的一定是最初的裸泳者。因此,我们需要在宏观层面提高警惕。

在宏观层面保持谨慎的同时,高云塍说,在工业和企业层面,我们仍然看到竞争带来的进步和创业带来的创新。出现新品品牌在传统消费品领域,以惊人的速度抢占消费者的头脑,背后是渠道平等的力量;沿着视频内容、生活工作方式数字化的道路,今天的手机已经不是一个普通的电子产品,而是一个钱包、身份、耳目。

“在传统制造领域,人工智能技术正在改造许多传统的机械设备和生产模式。从家电到汽车,电子化、智能化的趋势是不可逆转的,每个子行业的创新都是原有品牌和格局的改变。越来越多的领域在播放苹果和诺基亚的故事。没有稳定的护城河,最宽的护城河永远是不断的技术进步。”

宁泉资产:新能源风险预警未来估值只能靠股价暴跌消化

还有人建议,被称为“良心基金经理”的宁泉资产,由杨东掌舵,尤其是对于目前市场上最热门的新能源。宁泉资产在其最新发表的意见中直言不讳地表示,“大部分被炒得沸沸扬扬的新能源股票,未来可能只会消化股价大幅下跌的估值”。

回顾2020年全年,宁泉资产表示,板块的差异化越来越差,个股差距越来越大。拥有“正确轨迹”的公司获得越来越高的溢价,而不受欢迎的板块总是被忽视。

对于新能源行业,宁泉资产首先明确了自己的观点。“严格来说,我们其实看好光伏、电动汽车、储能的巨大发展前景,但我们并不都是新能源技术和产业。发展乐观。”

回到投资,宁泉资产指出,我们认为现在不是投资电动汽车的光伏、锂电池和股票的好时机。也许一些强大而幸运的龙头企业可以通过时间化解估值,最终成为真正的王者,但大多数被炒起来的新能源股票人,只会在未来股价大跌时消化估值。

“在10年前出版的《掘金绿色投资》一书中,作者介绍了几十家新能源方面有代表性的公司。目前,这些公司有一半以上已经破产或接近破产。面对未来的巨大变化,我们会付出如此高的估值。买个新能源热股票,我们的账都没法算。”

最后,宁泉资产表示,A股市场不是非黑即白的,指数可能大部分时间都没有明确的方向,所以个股的研究和估值会越来越重要。在新的一年里,我们将继续在能力圈范围内寻找机会,保持谨慎,不承担与收入不匹配的风险,努力长期稳定地保持和增加持有人的资产价值。

数百亿私募人看到超过2021:的结构牛成为共识

虽然2020年,A股在出现,的估值水平大幅上升,部分企业市值处于历史高位,但仍有数十亿私募人看好2021年,结构性牛市成为市场共识。

私募兴师投资对A股盈利能力的增长充满信心,并提出“结构性放缓牛”.展望2021年,宏观经济不仅是疫情后的恢复,而是新一轮经济扩张周期正在形成。上市公司利润增长有望达到10年来的最佳水平,利润增长有望带动A股比牛持续增长更久,牛增速放缓,预计利润上升幅度可以弥补估值的压缩。

在投资方向上,星石指出,应重点关注“资产壁垒高的公司”。在经济上升阶段,资产壁垒高的公司会充分受益于经济扩张,因为随着需求的提高,企业利润会强劲增长,或者说增长会持续得很好。

另一位私募,资深人士重阳投资也看好2021年的股市,提出了“攻守兼备的结构”,认为市场将延续结构性的市场特征,但可能在范围上更为集中,攻守并重的策略。

“历史上,A股较低的估值分化程度与市场顶部同步,而较高的估值分化程度基本上对应于市场底部。目前市场已经上涨两年,但估值分化程度很少处于历史高位,反映了注册制背景下市场的演变。与此同时,过去两年

年市场主流机构已经获得了较高收益,投资者需要降低对未来1-2年结构性赢家的收益率预期。”


  重阳投资表示,在选股上,优质赛道与传统行业同样存在结构性机会。


  另一百亿私募源乐晟在策略报告中则指出,站在这一时点,我们对2021年的整体投资思路是,市场不存在大的系统性风险,结构性因素均利于市场的中长期发展。各个行业中,优秀上市公司的集中度提升趋势远未结束,这些公司将继续呈现慢牛的走势;由于业绩的分化以及注册制的推行,上市公司股价表现将比2020年更加分化。


  不过,源乐晟也指出,在持续的估值扩张后,适当降低收益预期,更加坚定地专注于景气向上的行业和结构性分化的主线。


  百亿私募淡水泉也给出了相同的答案,认为2021年市场无系统性风险,具备结构性机会,同时需要警惕,短期权益市场的火爆以及新增流动性的涌入,可能造成某些赛道过于拥挤的风险。对于2021年,淡水泉的核心打法仍然是围绕“成长”做投资。


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