「尚盈配资」跌停!生猪期货连续暴跌,概念股也跟着崩!饲料价格涨疯了,今年养猪还能赚吗?

  继1月8日上市当天大跌9.12%后,生猪期货主力合约2109在1月11日再度暴跌至停板,A股生猪养殖概念股当日也全面飘绿。备受关注的生猪期货为何上市后连遭大跌?2021年国内生猪市场又将如何演绎?

1月8日上市当天下跌9.12%后,1月11日生猪期货主力合约2109再次暴跌至停板,A股生猪养殖概念股当天也走绿。

为什么关注,推崇的生猪期货上市后大幅下跌?2021年国内生猪市场将如何解读?1月11日,宝成期货金融研究所资深农产品(报价000061,股票咨询)研究员毕慧访问证券时报e公司微访专栏,分析近期生猪市场震荡格局,预测2021年趋势行业。

主力合约预计先跌后涨?

1月11日上午,生猪期货重现了1月8日上市时的大幅下跌。截至下午收盘,主力2109合约报跌停,跌幅7.99%,收于26036元/吨。仅在交易上市两天后,主力合约累计跌幅已超过17%。1月11日,生猪期货合约2201和2111也分别下跌了7.99%和10.28%。根据2109主力合约,按照上市时的上市价格30680元/吨,上市后两天已经跌了15%以上。

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生猪期货主力合约走势

或者说受期货市场的影响,A股市场的生猪养殖概念股也遭受了重创。1月11日,天邦股份(002124报价)下跌8.69%,沐源股份(002714报价)下跌7.93%,奥农生物(603363报价)下跌7.03%。

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今日猪肉概念股走势

“目前,市场对生猪生产能力稳步恢复的预期给生猪价格带来了一定压力。同时,1月份通常对应一年的高点,春节后需求季节性下降的预期也给生猪价格带来一定的下行压力。在双重因素的影响下,期货价格有回归现货价格的需要,这使得出现生猪期货的三个合约都有不同程度的下跌。”对于生猪期货上市以来的暴跌趋势,毕慧分析,从阶段性趋势来看,生猪价格通常在每年年底和年中处于较高水平,但影响生猪价格的主导因素往往是供求关系的变化。

毕慧表示,-每年11月至次年1月,生猪价格主要受需求影响,假日消费和季节性动物蛋白需求增长已成为拉动生猪价格的主要因素;年中的6月和8月,-主要受供应影响。虽然消费处于一年的淡季,但由于产量低,供应紧张成为影响生猪价格的主要因素。因此,从季节上看,-1月11日的猪价和-8月份的猪价往往形成高价;二月,-有很大概率在四月和十月下跌。最近几个月,2109合约作为主力合约的跌幅小于远处几个月,主要是因为2109合约受到季节性供应收紧的推动,整体表现出一定的弹性。2111合约反映了国庆假期后需求将逐渐下降的预期,导致三个合约中的下跌,最终在停板收盘

毕慧认为,在市场展望中,在生猪期货价格第一天大幅下跌后,随着当前价差的逐渐缩小,市场展望的下跌可能会放缓,购买仔猪的饲养成本将成为生猪价格下跌过程中的第一支撑。然而,考虑到价格重心将继续下降,仍有必要保持空头思维运行,并支撑22000线以下。

从中期走势来看,LH2109合约上市后会先跌后涨,对应的是-4月份的季节性下跌和-8月份的季节性上涨,因此,我们可以把目光放在2021年春节后的阶段性价格下跌上,下跌的空间会受到饲养成本的限制。5月以后可以适当把握机会分阶段多做,但上升高点不会高于2020年。

期货上市对养猪业意义重大

尽管股市持续下跌,但猪福图

“长期以来,生猪价格波动剧烈且频繁,而‘猪周期’给农民和工业企业带来了很大的不确定性。该行业对上市期货工具和价格风险管理有很强的需求。在此背景下,生猪期货上市为相关行业提供了新的套期保值工具。政府部门还可以根据期货市场的价格信号,掌握生猪市场供求关系的变化趋势,从而更有针对性地制定宏观调控政策,科学指导生猪产业。调整生产经营规模和方向,帮助实现国家宏观调控目标。”据毕慧介绍,生猪期货上市后,与玉米、豆粕等期权期货一起,形成了从主要饲料原料种植、加工、养殖等相对完整的产业链风险管理体系。生猪产业的各种实体,如生猪养殖企业、屠宰加工企业、猪肉贸易商等,可以利用期货工具规避现货价格波动的风险,从而增加业务运营的稳定性和产业链各环节增长的可持续性。同时,生猪期货将为市场提供公开、透明、持续的价格参考,有助于水产养殖企业优化资源配置,合理控制养殖规模,促进整个行业健康发展。

金子含(报价002515)1月11日晚宣布,董事会同意公司自董事会审议通过之日起一年内,以自有及自筹资金5000万元以内开展生猪期货套期保值业务。

值得关注的是,生猪期货作为国内首个活猪交割期货品种,在交割可以采用交割和交割作为标准仓单,无论是卡车板还是标准仓单,交割都是在养殖企业的生猪装载地进行,避免了运输成本,方便养殖企业作为卖方参与。理论上,近两个月交割的指定工厂仓库或指定车辆仓库的生产能力可以转化为可用的交割数量,可以有效防范交割风险

毕慧说,从第一批学生中

猪交割仓库名单上看,集团交割仓库包括了牧原、温氏、新希望(行情000876,诊股)、正大、正邦、中粮、双胞胎、德康、傲农等全国布局的大型养殖企业集团,未来大商所很可能以分库的形式为集团增设交割仓库。随着龙头企业在期货市场参与度的提高,龙头企业在整个行业中的头部效应将进一步凸显,风险控制能力将进一步增强,加速产业规模化进程。这将提升龙头企业在生猪养殖行业的综合竞争力和权威性,进一步强化龙头企业在行业内的话语权和品种定价权,同时交割库的顺利设立,也将增加龙头企业在期货市场套期保值的便利。尤其在行情存在波动风险时期,生猪期货对平滑猪周期起到积极作用,将助力企业规避风险,实现稳健经营的目标。


  2021年猪价整体保持下行趋势


  据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测,经历两个多月下跌后,猪肉批发价格自2020年第47周开始上涨,至2021年第1周,连续7周上涨,从39.36元/公斤涨到45.92元/公斤,涨幅16.67%。受去年12月份以来国内毛猪价格持续上涨影响,猪肉价格出现了连续性的上涨行情,目前已经“追平”去年同期水平。元旦小长假期间,国内毛猪出栏价格连续上涨,华南局部地区甚至已经触及40元/公斤的整数关口,截止目前,节后国内猪价较节前累计上涨2.34%,多地猪价节气期间累计涨幅超过1元/公斤。


  “开门红”后,国内生猪价格在2021年将如何演绎?


  毕慧认为,根据生猪出栏规律来看,12月份-1月份是年内生猪出栏的高峰(金麒麟(行情603586,诊股)分析师)期,今年也不例外,短期市场价格虽然仍在利好因素的影响下保持强势格局,但供应量的增长也会对猪价构成一定压力。


  2020年全年生猪价格整体处于高位,养殖压栏现象较为普遍,加之猪肉需求量减少,导致了屠宰企业被迫缩减产能,有些屠宰企业开工率与以往正常水平相比,缩减了约50%甚至更多,就导致了生猪需求及价格的整体下降。


  虽然年内猪价仍有反弹,但反弹的高点一次低于一次,相比2019年11月份的高点40.98元/公斤,2020年2月份的反弹高点38.3元/公斤,7-8月份的反弹高点37.8元/公斤。随着国内生猪产能的稳步恢复性增长,意味着本轮猪周期的拐点已经到来,未来猪价整体下行将是大势所趋。


  2021年全年,猪价整体依然将保持下行的趋势,但下行的空间将会受到自繁自养成本的制约,虽然在年中仍不乏有阶段性的反弹,但猪价整体的运行重心将会保持震荡下行的趋势。


  她认为,生猪价格的长期成本支撑主要看自繁自养成本。根据2020年末的自繁自养成本来计算,自繁自养成本集中在14-17元/公斤,这也将构筑长期成本支撑。阶段性走势来看,在2-4月份的季节性回落走势中,外购仔猪育肥的成本将构筑阶段性的成本支撑,参考5个月的外购仔猪育肥出栏周期,根据2020年末的外购仔猪的育肥成本22元/公斤计算,随着2021上半年外购仔猪价格的季节性回落,外购仔猪的育肥成本也将随回落并可能跌至20元/公斤,但受到整个市场补栏积极性较好以及仔猪供应依然偏紧的支撑,仔猪价格在2021年上半年不具备大幅调整的空间,这意味着20元/公斤的价格将构筑2021年上半年的重要成本支撑。


  年内生猪养殖盈利仍能保持千元以上


  虽然周期下行趋势已经确定,但鉴于当前生猪价格高位水平,2021年养猪头均盈利或依然可喜。


  “目前,自繁自养生猪出栏盈利2236.14元/头,环比增加5.6%;外购仔猪养殖出栏盈利 679.71元/头,环比上涨21.66%。”毕慧认为,2020年玉米、豆粕的持续涨价对于下游饲料的压力在逐级传导,自繁自养模式的成本已从2020年初的14元/公斤左右上涨到16元/公斤以上,外购仔猪的养殖成本从年初的18元/公斤左右涨到现在26-27元/公斤。生产效率低、饲料成本处于劣势、非洲猪瘟、新冠肺炎、饲料禁抗、劳动力成本上升、流通成本、检疫成本等各项因素已导致生猪养殖成本被大幅推高。


  她表示,按照2020年末全国生猪出栏均价为30.06元/公斤,全价料价格为1.71元/斤,以生猪及饲料价格评估,理论上可承受外购仔猪成本为2226元/头;当前仔猪价格在1200-1270元/头,以当前仔猪价格补栏,需要后期猪价上涨至10.5-10.9元/斤能确保养殖有正利润,或者通过延长养殖时间增加生猪出栏体重来降低仔猪购进成本摊分,实现单位生产成本下降。


  2021年整个生猪养殖盈利情况还将持续,但盈利的幅度将会较2020年有所收窄,年内生猪养殖效益仍能保持千元以上的盈利水平。


  不过其也提示,饲料成本的上行对于我国畜禽养殖业的影响在不断扩大。截止目前,全国玉米现货市场均价达到了2728元/吨,同比上涨42.4%(南方局部突破3000元/吨),豆粕现货价格涨至3589元/吨,同比上涨了25%(北方局部豆粕报价触及3700元/吨)。


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  受玉米和豆粕价格持续上涨影响,2020年以来的第十轮饲料提价已经全面展开。对于养殖企业而言,饲料占到整个养殖成本6成以上,是除了产品价格波动外,直接影响养殖效益的根本因素。目前,受饲料成本上涨影响,生猪的养殖成本同比提高了13.6%,肉鸡养殖成本提高了13.5%,蛋鸡养殖成本则提高了15%左右。随着新一轮的成品料价格上涨开启,生猪养殖成本还将进一步提高,但由于猪价仍然处于高位区间,对于生猪养殖的影响相对有限。但如果猪价滞涨回落,届时生猪养殖利润受到猪价回落和饲养成本抬升的双重挤压,利润空间被压缩。


  


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