「线上炒股」指数化投资加速 2021年炒股还是养基?

  指数化投资趋势下,基金经理“抱团取暖”的现象仍将持续。同时注册制下,A股市场生态正发生改变,逐渐去散户化,机构化进程加快。新年以来,资金抱团斥资买入核心资产,市场上屡屡出现指数涨而大多数个股跌的现

「线上炒股」指数化投资加速 2021年炒股还是养基?

在指数化工对趋势,的投资下,经理基金“抱团热身”的现象还将继续。与此同时,在注册制度下,A股的市场生态正在发生变化,逐渐走向散户,并加快了制度化的进程。

自新年以来,这些基金一直在花钱购买核心资产,出现和指数股市上涨,大多数股票下跌。中国在指数的投资也进入了“快车道”。

在接受《国际金融报》采访时,很多分析师表示,春季的躁动现已进入下半年,机构基金是短期内不会崩盘的趋势,受价值观和投资环境的影响,行业核心领导和景气度明确的行业会成为机构基金的目标。国内居民的储蓄和搬迁以及海外资金对中国资产的青睐,预计将带来核心资产的重估,这可能需要时间和业绩来消化未来的估值。

此外,几位首席经济学家最近对2021年的A股表示了谨慎的态度,市场将会剧烈波动。今年上半年,经济趋于过热,导致震荡股市大幅上涨,然后下跌

春市要结束了吗?

自2021年以来,A股在春季上演了一场市场风潮。在白马蓝筹股,的推动下,大盘指数股市大幅上涨,而个股跌幅更大。最近,A股指数股市下跌,个股上涨更多。贵州茅台(报价600519,诊断股)、中国钟勉(报价601888,诊断股)、比亚迪(报价002594,诊断股)、五粮液(报价000858,诊断股)、宁德时代(报价300750,诊断股)等大盘股大涨后,出现回调,这无疑是“宽松”的

华信证券首席策略师严向《国际金融报》记者分析,信号很明显。春季的风潮行情基本结束,白酒、新能源汽车等个股获利回吐。虽然不能说目前已经见顶,但可以说大盘指数的崛起已经进入了下半年。如果该组织第二次举办团体赛,大盘将升至3600至3700分。

“由于A股自2021年初以来上涨过快,在微观流动性充裕的背景下,出现经历了一些主要股票的大规模溢价估值,未来消化估值可能需要时间和业绩。”颜进一步分析,从目前白酒行业来看,PE在白酒行业的(滚动市盈率)为63倍,2020年归母净利润增长率预计为12.43%,而PE在2019年12月底的为33倍,2019年归母净利润增长率为17.54%。相比之下,估计在-“有利可图的白酒行业的整体性价比是下降

“目前领先公司估值上升有其背景原因。比如外资的涌入,经济的不断恢复,人们储蓄的转移,都使得市场流动性更强,所以目前的估值高于历史平均估值。”首创股份董事总经理张奥平告诉记者《国际金融报》。

从成交量来看,两市交易活跃。截至1月14日,交易两市成交量连续9天突破1万亿元,日均成交量11,780亿元,较2020年12月的8,141亿元增长44.7%。居民资产配置逐渐转向股票,购买方式更多是通过基金等机构投资,2020年股票型基金和混合型基金总发行规模达到1.9万亿元,达到历史最高水平。

组织崩溃了吗?

机构团结还能继续吗?对于白马蓝筹股,目前的回调,市场直接调用机构持有散客。这是出现正在瓦解的信号吗?

“这不能称为机构群体的崩溃。未来的资本集团是趋势,但结构会有所不同。”严告诉《国际金融报》记者,机构基金的持有主要受价值观和投资环境的影响。机构基金占A股总市值的50%以上,一方面,由于全球缺乏优质核心资产,行业核心领军人物和景气度明确的行业成为机构基金的标的;另一方面,国内居民的储蓄和搬迁以及海外资金对中国资产的青睐,导致核心资产价值重估。

“机构控股市场实际上是制度选择趋同的结果。机构和市场给予它们高市盈率和高估值也符合正常逻辑。”张奥平告诉《国际金融报》记者,首先,这些龙头企业具有稳定的竞争优势、良好的盈利能力和长期的增长稳定性。其次,近两年市场基金的制度化越来越明显。无论是新基金还是增量资本,散户市场都在逐步向制度化演进,导致白马股不断被推高。与此同时,随着登记制度改革的推进,投资者不断调整策略,以适应新的市场环境。

张奥平指出:“团团突然倒闭的前提是龙头公司发生根本变化,这种突然变化的可能性很小。如果他们的表现显示出相对稳定的增长,即使他们被召回,出现也不会崩溃,但长期表现可能是震荡上升的趋势。所以从长远来看,这种资本端组织的发展方向在未来还会继续。随着A股,的制度化,高质量的龙头企业将继续获得关注的机构资金”

瑞银证券(UBS Securities)驻A股,策略师孟磊在接受《国际金融报》采访时表示,该组织短期内不太可能倒闭,但板块一些龙头企业的估值将面临一定的盘整压力。至于板块和新能源板块,等龙头企业的更替,如果将来出现能有更好的板块替代,集团自然会垮掉。

“A股的第一个蓝筹股泡沫已经到来,这是低风险偏好、宏观流动性没有急转直下、微观交易流动性超出预期的三维共振的结果。短期集团很难崩溃,但随着出现在拐点,的流动性,泡沫将会消散。”国泰君安(Quote 601211)(港股02611)战略团队认为,龙头市场已经偏离了预期的环节,向交易维度转移,市场在“广度”和“深度”上都有所表现,从一个好的跟踪龙头变成了一个普通的跟踪龙头。这并不受预期基本面因素的影响,而是进一步加强交易因素的结果

投资者投资股票还是集资?

2021年,随着登记制度改革的深化,A股上市企业持续扩张,居民储蓄基金等增量资金陆续进入市场。关注是如何分配资产的。随着指数,投资加速,特别是基金,“控股集团追龙”事件,普通投资者是选择炒股还是集资?

“A股将在2021年

呈现宽幅震荡的结构性行情。”严凯文预测,“核心原因在于支撑和制约A股的核心因素将一直处于相互交织的状态,紧信用下的降估值与全A盈利修复相互影响。”随着流动性宽松阶段逐步退出,个股估值降维度将是必然,核心上涨逻辑也将回归盈利修复。从投资角度出发,严凯文认为,军工、新能源汽车产业链、光伏未来依然值得期待。


  “随着中国市场逐渐进入指数化,下一步是寻找各个指数中最大型股票。中国头部公司主要集中在金融、医药、酒类、食品、消费、工业等板块。”交银国际(港股03329)首席经济学家洪灏近日表示,不要太纠结上证指数的点位,因为市场在不断扩容,2021年中国市场的扩容量或是历史上最高之一。推荐上证50、沪深300、恒生国际指数,以及它的估值相对低的股票,这些指数中的头部公司带来的回报一定大于指数。


  在张奥平看来,机构的逻辑还是趋向于找到行业当中具有发展潜力的龙头股,未来个股“一九分化”趋势明显。2021年经济复苏下,业绩有望好转,政策方面也不会出现“急转弯”变化,上半年重点还是在于新基建以及大消费行业,科技公司目前的业绩可以支撑其资本价值,但是过高或者基本面出现问题的科技个股也会有所改变。


  张奥平建议,对个人投资者而言,对于趋势的判断是最重要的。全面注册制箭在弦上,整个资金端在逐步实现机构化。个人研究能力再强,也不能比拟专业机构团队。因此建议将资金交给机构,通过买基金的方式参与投资。随着市场变量的增多,很多投资者过去的投资经验很难再复制。


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