「A股投资热点」来自灵魂的拷问:向亲戚朋友推荐什么样的基金?

  市场上7000余只基金,如何选出可以推荐给亲戚朋友的基金可能是许多伙伴都面对过的问题。选基金,说到底就是选基金经理。选择一个“靠谱”的基金经理,不仅要看教育背景、从业经历,还需要了解基金经理的投资

「A股投资热点」来自灵魂的拷问:向亲戚朋友推荐什么样的基金?

市场上有7000多个基金。如何选择可以推荐给亲朋好友的基金,可能是很多伴侣面临的问题。选择基金,归根结底就是选择经理基金在基金选择一个“靠谱”的经理,不仅要看他的学历和经验,还要看他的投资理念和研究能力。面对瞬息万变的市场,优秀的基金经理人的能力圈和投资方法论也在不断演变,他们的产品可以有把握地持有,并推荐给亲朋好友。

有10年工作经验的基金,长生研究部主任郭坤,就是这样一位研究基础深厚、能力圈不断扩大的可靠的基金,管理者。从名校毕业到研究员再到基金,的经理,郭坤根据市场变化不断调整投资思路,锻造能力圈含金量。经过几千个调查和几万个小时的投资和研究经验,他终于形成了自己独特的投资哲学:

投资框架:重点建设个股组合,均衡配置在制造、消费、TMT行业,其他行业为辅。

超额收益来源:主要来自对个股的深入跟踪研究,不是来自行业配置,也不是来自仓位的调整

研究价值:研究领域涵盖电力设备、新能源、家电、机械等行业。对大消费、大制造领域进行深入研究,密切跟踪经济转型期崛起的市场变化、关注高端装备制造、新消费、互联网等新兴产业及相关公司。

实力在线:之前为郭坤工作时间最长的基金,获得2016年“一年股票型明星基金奖”和“一年股票型金基金奖”。据Wind统计,截至2021年1月12日,郭伟自2020年5月27日接手长生童生增长偏好以来,就业回报率达到88.45%,超过67.87%的基准回报率;长生童生的增长偏好是2020年的年收益率高达87.52%。郭健已经担任基金的经理将近五年了。部分股票投资经理指数,的总回报率超过200%,达到205.33%,年化回报率为27.21%。

数据来源:风,截止2021年1月12日

从左布局到个股精研,着眼于长线

郭坤曾担任阳光资产管理有限公司新能源和家电行业分析师,制造课题组组长,对设备制造和新兴产业有深入研究。自2010年入行以来,郭坤初步研究新能源和家电。需求侧空间大,供给侧不稳定的行业;另一类是需求侧增长没那么快,但供给侧相对稳定的行业。因此,自2015年10月开始担任基金的经理以来,郭坤并没有严格区分增长和价值,而是更加关注公司自身基本面的增长。“我们不会用成长性、价值、周期等各种标签来区分个股,更多的是看每家公司的独立基本面。”

但在进行初期投资时,郭坤更倾向于布局一些关注市场相对较低、左侧轨道不拥挤的“新鲜”公司,希望通过市场认知不足的预期差异获得超额回报。这种思维让他在2016年取得了不错的成绩,他管理的基金获得了2016年“一年股票型明星基金奖”和“一年股票型金基金奖”。

2017年是郭坤投资体制转变和先进能力圈的分水岭。这一年对他的投资框架和方法产生了很大影响,郭健对管理产品的不理想表现进行了深刻反思。他发现,随着中国慢慢进入股票经济时代,大部分行业的份额集中在领先地位,中小企业反击的机会越来越尴尬;整个A股市场的有效性越来越高,尤其是一年维度内的短期信息已经基本体现在估值中,通过短期预期差异获取收益越来越困难。与此同时,投资者结构的变化带来了投资者观念的改变,包括越来越明显的制度化趋势和一些中长期外资的积极参与,使得投资者在关注企业中长期内的竞争力越来越强。郭健合并后,抓住边际变化的公司买得很少,不再想着在市场上挖出一些不是关注的“独一无二的股票和冷门股票”,而更多地关注市场的主流资产,辅以相对独特的目标。

2018年也是郭坤投资思想最深刻的一年。2018年,对于国内上市公司来说,内外部宏观环境面临巨大压力。不同的上市公司在面对压力时表现出不同的态度和能力,这就在于管理能力的不同。此后,在郭健的投资研究框架中,上市公司的治理结构和管理能力在投资决策中变得越来越重要。

如今,郭伟的投资框架以个股组合建设为主,制造业、消费、TMT等板块相对均衡,其他行业为辅;高仓位经营,均衡选择行业;至于个股的选择,基于企业的本质,优先选择治理完善、管理优秀、核心壁垒较高的优质公司。

从长期来看,郭坤认为,选择质量更好、长期增长确定性更高的公司,实际上会更好地保护投资组合。即使短期内会随系统性变化波动,这些好公司遇到回调也会率先企稳,在下一轮反弹中,大概率先涨。

面对市场波动和风格变化,郭坤指出,重点从三个方面来淡化波动:一是相对均衡的组合配置;其次,在相对均衡的组合中,寻找估值相对安全的板块或品种;第三,选择的公司都是高质量的资产,具有较高的治理管理能力和未来成长的高度确定性。

长期增长是支柱,辅以周期性行业

1月19日,郭健携代表作《——混合基金》(A类010885,C类010886)将通过对企业的全面深入研究,深入发掘具有竞争优势的企业进行投资。定义的优势企业主要是指规模领先、市场份额大、行业影响力强、行业盈利能力强的“龙头企业”,以及业务发展迅速、未来有潜力成为行业领导者的“隐形冠军”企业。

“无论是在部分成长性行业还是部分周期性行业,我们选择的企业都必须比同行有更强的成长能力或者更好的管理水平。这种企业,无论是在局部增长,

的赛道上,还是偏周期性的赛道上,从长期去看都会带来比较好的超额收益回报。”郭堃进一步指出,长盛优势企业精选的投资视角将放在偏长期的维度,希望寻找到从长期看最好的一批优质的公司。所精选出的公司,从长期来看,是治理水平和治理结构最好,管理水平最高,在整个行业中有明显优势的或者明显竞争力的上市公司。

  在投资组合上,长盛优势企业精选将以长期成长的行业作为主体,偏周期类的行业作为辅助补充。在精选个股时,郭堃表示重点关注两个方面:第一是关注企业的管理水平,尤其是企业的进取精神与态度、企业创始人的格局和分享意识以及企业的风险管理水平。第二,着重分析企业过去形成核心竞争力的原因,归纳提炼出形成竞争壁垒的根源。了解到这些原因之后,才能判断这些能力或者壁垒在未来能否得以延续或复制,这一点也和研究公司的管理层相辅相成。

  成长性板块或仍将优于周期性板块

  郭堃认为当前A股主要面临两个矛盾:一方面是经济复苏和货币政策的博弈;另一方面是行业之间估值分化进一步拉大。基于上述这两个主要矛盾,从不同的时间维度看,将有不同的应对策略。郭堃分析指出,从短期看,更愿意采取均衡配置的策略,主要是鉴于偏成长性板块目前估值较高,短期将相对增加低估值、顺周期板块的投资权重。以更长的维度看,成长性板块会有明显的超额收益,成长性板块的机会比周期性板块的机会更为明显,但是需要更加关注成长确定性和估值安全性。

  郭堃认为,制造业投资的相关行业景气度至少持续到今年年中,且很有希望贯穿全年,如工控、工业机器人、注塑机、CNC等;同时估值优势明显的大金融板块,如保险、银行等也值得期待。在成长性板块中,郭堃首先更看好新能源,这是全球唯一主要经济体趋于达成共识,且产业链能够合力协作,我国又具有绝对主导权的产业。其次看好消费,长期持续性最确定的板块。最后,还可以自下而上挖掘少部分成长性与估值匹配良好的个股机会。

  长盛同盛成长优选2014、2015、2016、2017、2018、2019、2020Q1、2020Q2、2020Q3业绩分别为15.11%、0.94%、-27.60%、7.32%、-22.25%、23.23%、3.25%、15.36%、25.37%,同期业绩比较基准分别为19.26%、8.83%、-4.24%、10.65%、-9.62%、19.92%、-3.64%、6.21%、4.89%。数据来源:长盛同盛成长优选定期报告,统计日期:2014 年 11 月 5 日至2020年9月30日,业绩比较基准:沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。

  风险提示:本资料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,且不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件,及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,基金管理人的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。(CIS)

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