「万福生科造假」激活“一池春水” 为全市场贡献改革样板

    继2020年政府工作报告提出“改革创业板并试点注册制,发展多层次资本市场”,今年政府工作报告再点题“注册制&rdqu

「万福生科造假」激活“一池春水” 为全市场贡献改革样板

继2020年《政府工作报告》提出“改革登记制度,试点发展多层次资本市场”后,今年《政府工作报告》将重点关注“登记制度”:稳步推进登记制度改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,充分发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道。

随着注册制从试点到实施到扩大,从增量到联合推进增量和股票市场改革,资本市场改革的意义不仅限于股票发行制度本身的改革,而是已经成为整个资本市场改革的一个重要重点。在今年的全国人民代表大会上,许多经历过这一重大改革的创业板上市公司代表表示,创业板登记制度改革激活了市场发展的“一潭泉水”,现行改革制度的红利不断释放,为具有价值潜力的企业带来了更多的发展机遇。

制度创新激发企业活力

创业板改革同时推进增量和股票市场改革,涉及发行、上市、信息披露等一系列基础制度,交易、退市深交所充分借鉴科技创新板改革经验,根据创业板市场特点和实际操作,认真做好发行上市审核、发行和承销,持续监管、交易和投资者适宜性等业务规则的制定和修订工作。 建立一套合规规则、内部控制和监督制度,为加快建立更加成熟、定型的登记制度奠定基础。

改革顺利实施以来,主要制度规则经受住了市场的考验,股改的有效性初步显现。

全国人大代表、楚天科技董事长唐越在接受采访时表示,创业板户籍制度改革试点在市场化和法制化方面迈出了质的一步,激活了市场发展。

唐越介绍说,在这一轮创业板改革中,楚天科技有幸成为见证人和见证人的重要节点之一。2020年10月9日,中国证监会宣布同意楚天科技并购重组项目申请注册。这意味着楚天科技成功拿下创业板,首个重大重组的注册系统,从受理到审批只需3个月,充分体现了注册系统下高效的并购重组机制。

唐越表示,百年德国企业罗曼科集团成功进驻上市公司,推动了公司的全球战略布局,进一步提高了公司的技术水平,开拓了国内外市场。随着资本市场的赋权,我们已经能够与国际市场“无缝”连接,在壮大自己的同时,也加快了中国制药装备行业的发展和繁荣,加快了用国内产品替代进口的进程。

人大代表、阳光电力董事长曹仁贤提到,创业板再融资改革让他感触颇深。“再融资政策的调整降低了门槛,激活了再融资市场,让资金流入优质实体。企业加快实体经济发展,股权激励政策的调整有利于激励包括控股股东在内的核心关键人员积极参与公司运营,着力提升公司业绩。”

制度机制是基础,潜力由制度创新激发。整个创业板也在生成中显示出强大的生命力。

截至2021年2月底,创业板登记系统共受理546宗首次公开发行、288宗再融资和16宗重大资产重组申请,其中370宗首次公开发行、192宗再融资和13宗重大资产重组为新申报企业,103宗首次公开发行、171宗再融资和6宗重大资产重组登记生效,86家公司发行上市。IPO申报企业广泛分布在55个行业,其中5家公司在2019年底已经扭亏为盈,很多公司选择市值指数作为上市标准,因此板块的包容性和覆盖面明显提高。86家上市公司产业多元化,包括高新技术和战略性新兴产业,以及传统产业与“三创”、“四创”深度融合的行业领军企业。最近三年(2017-2019年),净利润平均复合增长率为39%,平均R&D强度为4.3%,增长和创新特征突出。

可以看出,改革后的创业板覆盖面更广,包容性更强,适应了趋势,更加依赖创新、创造和创造力的发展。主要服务于成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。

指导和规范操作

促进高质量发展

在持续监管、信贷、退市,创业板等关键制度创新下,积极引导上市公司规范经营,“出入口”逐步开放,推动上市公司质量显著提高。

全国人大代表、田慧新材料董事长张峰说,创业板的改革是中国资本市场基本制度建设的又一步。在重大基础体制改革下,其最终目标是完善中国资本市场体系,加快双向扩张,促进股权融资,优化资源配置,最终加快实现经济转型升级,使资本市场承担起引领创新经济发展的新使命,推动中国经济向高质量发展模式转型。创业板改革是长期资本市场改革的延续,将为未来中国资本市场的发展和进步奠定坚实的基础。

创业板等一系列持续监管业务规则强化公司治理,进一步规范控股股东、实际控制人及董监高等‘关键少数’的行为,实行分类监管,细化行业、风险的披露要求,增设风险警示制度,明确特殊股权结构企业和红筹企业监管要求,增强不同主体信息披露的针对性,再次强化了以信息披露为核心的监管理念,有利于促进上市公司提高信息披露质量和规范运行水平,推动上市公司实现高质量发展”,章锋称。

    自2012年以来,退市再一次写进政府工作报告。前海002194武汉凡谷开源首席经济学家杨德龙认为,今年的政府工作报告对资本市场论述较多,具体来看有两方面的重要意义。第一个就是通过全面推行注册制,进一步扩宽企业上市融资渠道。另一个则是完善常态化退市机制。杨德龙认为这两点是相辅相成的,优胜劣汰能够进一步提高A股上市公司质量。

    创业板退市制度的改革不但给上市公司留下了深刻印象,也为全市场退市改革提供创业板的“范本”。

    唐岳表示,本次创业板改革对退市指标进行了完善和优化,取消了暂停上市和恢复上市环节,为在退市边缘反复“试探”的壳公司画下“红线”。退市和上市脚步同频,助力A股实现“良币驱逐劣币”。与此同时,伴随壳公司的出清,有利于市场资源进一步向优质企业倾斜,龙头企业有望享受更高的估值溢价,资本市场投资生态将迎来重塑。

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