「洛阳钼业」推动完善救济赔偿机制 降低投资者维权成本

    中证中小投资者服务中心日前发布接受康美药业虚假陈述民事赔偿案投资者委托的说明。具有中国特色的证券集体诉讼制度可能迎来首个落地的案例。 &ens

「洛阳钼业」推动完善救济赔偿机制 降低投资者维权成本

中证中小投资者服务中心近日发布声明,接受康美医药虚假陈述民事赔偿案投资者的委托。中国特色的证券集体诉讼制度可能会迎来第一个案例。

接受《中国证券报》采访的专家表示,目前,在不断开放投资者依法维权渠道、妥善处理纠纷、加大违法行为处罚力度的同时,应更加重视对因发行人违法行为受到损害的投资者的赔偿,促进救济赔偿机制的完善,使投资者能够及时获得救济和帮助,大大降低受损投资者的维权成本和诉讼风险,确保索赔得到保障。

中小投资者权益救济的影响有所增加

专家指出,近年来,在多方共同努力下,中国投资者保护工作呈现积极态势。中国证监会以《证券法》修订为契机,加快完善投资者保护的组织体系和制度机制,增强中小投资者权益救济的影响力,不断净化市场生态,不断完善维权机制。

一方面,东方电气股票应增加法治的供给,建立三维问责制。中国证监会主席易会满日前指出,证监会一直致力于推进证券执法司法体制和机制的完善,构建行政执法、民事追偿、刑事处罚的三维问责体系。比如违法罚款上限从60万元提高到1000万元;欺诈发行的最高刑期从5年增加到15年;证券纠纷特别代表“明示回避、暗示参与”的诉讼机制已经建立,进一步畅通了投资者依法维权的渠道。再比如发行人和中介机构“一案双查”,对中介机构的资金处罚和资格处罚并重,加大中介机构的问责力度。

另一方面,救济对中小投资者权益的影响有所增加。中国证监会3月5日报道,中国证监会牵头的《中小投资者投诉处理与权益救济》项目文件获得IOSCO批准。“这是中国首次率先制定保险领域的国际文件,体现了IOSCO对中国资本市场投资者保护的肯定,尤其是对中小投资者的救助做法。”证监会说。同时,中国特色证券集体诉讼制度的实施将有利于对中小投资者进行公平高效的补偿。康美医药3月27日宣布,投资服务中心在法定期限内接受50名合格投资者委托的,将向广州市中级人民法院申请参加(2020)粤01民初2171号普通代表人诉讼,并申请转为特别代表人诉讼。“根据案件公开信息预测,不排除后续保险机构发起特别代表诉讼的可能性。”上海九成律师事务所律师徐峰指出。

投资者保护面临新形势

专家认为,在登记制度改革稳步推进和“最严格”退市新规正式落地的背景下,退市已成为新趋势,投资者保护面临新形势,需要迎接新挑战。

专家表示,为了加强对退市,投资者的保护,有必要根据新证券法追究违反市场明令禁止的规定的责任。“上市公司的退市不能退休。一方面要大幅增加上市公司恶意违规的成本,追究管理层的个人责任;另一方面,要借鉴成熟市场的经验,逐步形成良性的利益侵权赔偿反馈机制,让更多的市场参与者加入到追求暴力的阵营中来

此外,专家指出,信息披露是股票发行注册制改革的核心,也是投资者做出投资判断的重要依据。针对近期上市公司“热点”、董定期报告“不实”等信息披露问题,要加大对信息披露各方面违法违规行为的处罚力度,明确责任主体,尽快出台实施欺诈回购指令措施,完善投资者保护配套措施。

推进维权机制创新

据专家分析,市场主体应齐心协力,进一步完善救济和补偿机制,推进维权机制创新,通过代表人诉讼加大对中小投资者的保护力度。

中国证监会副主席严庆民在2020年第三届中小投资者服务论坛上指出,要加快制定欺诈发行回购办法。研究建立基金投资者特别补偿保护机制,为投资者提供更加便捷的救济机制。

「为加快集体诉讼制度的实施,保险机构应合力开放一个有利投资者的立法制度。目前,集体诉讼制度是由投资机构牵头的公益集体诉讼制度。今后可以尝试探索建立以律师为主导的市场化集体诉讼制度。”中国人民大学法学院教授刘俊海说。

深证交易

所理事长王建军认为,实践中,证券民事赔偿往往滞后于行政处罚,证券民事赔偿责任优先原则缺乏具体配套落实机制,导致违法者在缴纳证券罚没款后,往往无力再承担民事赔偿责任。要高质量完成资本市场注册制改革任务,确保改革行稳致远,有必要深化落实民事赔偿责任优先原则,构建与注册制改革相适应的证券罚没款“赔先罚后”机制,避免行政处罚“与民争利”。

    中国证监会牵头的《中小投资者投诉处理与权益救济》项目文件,提出了九项完善中小投资者投诉处理和权益救济机制的建议。其中指出,鼓励金融服务机构为解决中小投资者投诉提供多元化的解决方式。对于投资者投诉,金融服务机构可以提供各种各样的解决方案,包括解释或赔礼道歉、退款或支付补偿、修改合同和完善制度等。

    在进一步畅通投资者维权渠道的同时,还应强化执法力度。“监管部门可协调各地法院开门立案,有案必立;应加大法院的调解力度,促进证券纠纷多元化解;此外,调查速度与投资者维权进度直接挂钩,监管部门应适当提高调查效率。”许峰称。

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